×
中共中央、國務(wù)院印發(fā)的《關(guān)于完整準確全面貫徹新發(fā)展理念做好碳達峰碳中和工作的意見》（以下簡稱《意見》）于10月24日正式發(fā)布。
《意見》作為碳達峰碳中和“1+N”政策體系中的“1”，為碳達峰碳中和（以下簡稱“雙碳”）這項重大工作進行了系統(tǒng)謀劃和總體部署。根據(jù)文件要求，未來國家的經(jīng)濟規(guī)劃、宏觀調(diào)控與產(chǎn)業(yè)政策等重大決策，都需要考慮與碳達峰碳中和目標的兼容性；中國將加快推進經(jīng)濟社會發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型，這將是全社會的生產(chǎn)生活方式與基本理念的轉(zhuǎn)變。
《意見》提出了實現(xiàn)“雙碳”目標的五項原則：“全國統(tǒng)籌、節(jié)約優(yōu)先、雙輪驅(qū)動、內(nèi)外暢通、防范風險”原則，制定了實現(xiàn)“雙碳”目標的“三步走”路線圖，以2025年、2030年、2060年為節(jié)點設(shè)置了三階段目標，并對單位GDP能耗、單位GDP二氧化碳排放、非化石能源消費比重等量化指標也提出了明確的要求。按照各指標當前的增速線性外推，其中部分目標的實現(xiàn)仍然面臨較大的挑戰(zhàn)。
《意見》具體提出了十條實現(xiàn)“雙碳”目標的具體舉措，其中，對于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、能源體系建設(shè)、低碳交通運輸體系與綠色城鄉(xiāng)建設(shè)等方面的戰(zhàn)略部署，將對相關(guān)產(chǎn)業(yè)與行業(yè)發(fā)展帶來深遠的影響。第一，綠色低碳產(chǎn)業(yè)站上風口，其中，在低碳交通領(lǐng)域，能源和清潔能源車船，鐵路、水路運輸及其基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，公共交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)將開啟快速發(fā)展；在節(jié)能建筑領(lǐng)域，超低能耗、近零能耗、低碳建筑、可再生能源建筑等將迎來規(guī)?；l(fā)展，并催生綠色低碳建材的需求。第二，新能源領(lǐng)域空間巨大，明確提出發(fā)展風能、太陽能、生物質(zhì)能、海洋能、地熱能等；我國風電、光伏的整體開發(fā)將堅持集中式與分布式并舉的思路，且按照“雙碳”具體目標要求其發(fā)展空間巨大；文件提出構(gòu)建以新能源為主體的新型電力系統(tǒng)，電網(wǎng)、儲能、氫能等均有望迎發(fā)展契機。第三，化石能源、高耗能高排放產(chǎn)業(yè)受到政策嚴格壓制。短期來看，化石能源消費仍處于增長期，相對低碳的天然氣增速或較快；“十五五”及中遠期，化石能源或?qū)⑦M入峰值平臺期并逐步下降。第四，綠色低碳技術(shù)的科技攻關(guān)將得到政策大力支持，相關(guān)領(lǐng)域值得前瞻性布局，例如：智能電網(wǎng)技術(shù)、電化學/壓縮空氣等新型儲能技術(shù)、氫能的生產(chǎn)儲存應用技術(shù)、園區(qū)能源梯級利用技術(shù)、氣凝膠、碳捕集利用與封存技術(shù)等。第五，推動“雙碳”目標的政策引導和支持機制當中，綠色金融體系的發(fā)展與碳排放權(quán)交易市場的建設(shè)，將帶來相關(guān)金融業(yè)務(wù)的機遇。
正文
01 政策概述：“雙碳”頂層設(shè)計落地
中共中央、國務(wù)院印發(fā)的《關(guān)于完整準確全面貫徹新發(fā)展理念做好碳達峰碳中和工作的意見》（以下簡稱《意見》）于10月24日正式發(fā)布。該文件作為碳達峰碳中和“1+N”政策體系中的“1”，為碳達峰碳中和（以下簡稱“雙碳”）這項重大工作進行了系統(tǒng)謀劃和總體部署。
1.1 總體部署：將“雙碳”目標融入經(jīng)濟社會發(fā)展全局
《意見》首先闡述了“雙碳”工作的指導思想。值得注意的是，《意見》明確提出，要“處理好發(fā)展和減排、整體和局部、短期和中長期的關(guān)系，把碳達峰、碳中和納入經(jīng)濟社會發(fā)展全局”“堅定不移走生態(tài)優(yōu)先、綠色低碳的高質(zhì)量發(fā)展道路，確保如期實現(xiàn)碳達峰、碳中和”。這意味著未來國家的經(jīng)濟規(guī)劃、宏觀調(diào)控與產(chǎn)業(yè)政策等重大決策，都需要考慮與碳達峰碳中和目標的兼容性；這與當前中國經(jīng)濟從高速增長進入高質(zhì)量發(fā)展階段的歷史背景相一致，也符合經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型與可持續(xù)發(fā)展的大方向。
除此之外，“推進經(jīng)濟社會發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型”，進一步細化了指導思想中提出的將“雙碳”目標納入經(jīng)濟社會發(fā)展全局的要求。明確提出了未來國家的經(jīng)濟社會發(fā)展中長期規(guī)劃，各級各類各地區(qū)各領(lǐng)域的規(guī)劃，以及區(qū)域重大戰(zhàn)略布局（京津冀、長江經(jīng)濟帶、大灣區(qū)、長三角等），都需要與雙碳目標協(xié)調(diào)一致。除此之外，從生產(chǎn)端的節(jié)能減排，到消費端的綠色低碳，以及教育、社會示范等方面，都將全面融入雙碳目標。這將是全社會的生產(chǎn)生活方式與基本理念的轉(zhuǎn)變。
1.2 工作原則：實現(xiàn)“雙碳”目標的五項原則
《意見》提出了實現(xiàn)“雙碳”目標的五項原則：“全國統(tǒng)籌、節(jié)約優(yōu)先、雙輪驅(qū)動、內(nèi)外暢通、防范風險”原則，我們認為值得關(guān)注的幾點，
第一，各地方可能面臨不同的減碳目標。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的不同導致各省份面臨的減碳壓力并不相同，全國統(tǒng)籌、各地分類施策的安排，允許各地方不同規(guī)模不同節(jié)奏的減碳安排，更加的公平，也有助于協(xié)調(diào)好減排與發(fā)展之間的關(guān)系。第二，全面節(jié)約戰(zhàn)略，在生產(chǎn)端拋棄粗放的高耗能模式，消費端倡導簡約適度綠色低碳的生活方式，體現(xiàn)為全社會為實現(xiàn)“雙碳”目標的總動員。第三，政府和市場兩手發(fā)力，政府層面將加大對綠色低碳相關(guān)科技的財政和制度支持，市場層面則將通過市場機制深化能源和相關(guān)領(lǐng)域改革，最典型的表現(xiàn)即是大力發(fā)展碳排放交易市場。第四，防范風險，安全降碳，強調(diào)要“處理好減污降碳和能源安全、產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈安全、糧食安全、群眾正常生活的關(guān)系”，今年9月底部分地區(qū)為節(jié)約能耗而出現(xiàn)的直接拉閘限電的措施，是在實現(xiàn)“雙碳”目標過程中需要極力避免的。
1.3 目標路線：制定“雙碳”目標的“三步走”路線圖
《意見》制定了實現(xiàn)“雙碳”目標的“三步走”路線圖，以2025年、2030年、2060年為節(jié)點設(shè)置了三階段目標，并對單位GDP能耗、單位GDP二氧化碳排放、非化石能源消費比重等量化指標也提出了明確的要求。
我們對每個目標當前的進度與實現(xiàn)“三步走”目標所需要的增速進行了對比，可以看出，按照各指標當前的增速線性外推，其中部分目標的實現(xiàn)仍然面臨較大的挑戰(zhàn)。
1、單位GDP能耗：2020年，我國單位GDP能耗約為0.57噸標準煤/萬元，2025年需將單位GDP能耗降至0.49噸標準煤/萬元，2021-2025年年均增速約為-2.86%，近年來單位GDP能耗下降幅度逐年收窄（自2016年的-5.00%收窄至2020年的-0.10%），實現(xiàn)該目標面臨較大挑戰(zhàn)。
2、單位GDP二氧化碳排放量：2020年，我國單位GDP二氧化碳排放較2015年下降18.8%，且至2018年時，我國單位GDP二氧化碳排放較2005年已下降45.8%；整體看，如能維持近年脫碳力度，達成2025及2030年目標壓力不大。
3、非化石能源消費比重：2020年，我國非化石能源消費比重約為15.9%，2025年需較2020年上漲4.1個百分點，則平均每年提升0.82個百分點；2030年需較2025年上漲5個百分點，則平均每年提升1個百分點；2060年需較2030年上漲55個百分點，則平均每年提升1.83個百分點；近5年非化石能源消費占比年均提升幅度約為0.58個百分點，顯著低于各階段所需增幅，表明我國需進一步加大非化石能源使用力度。
4、風電、太陽能發(fā)電裝機量：2020年，我國風電、太陽能發(fā)電裝機量為5.35億千瓦，為實現(xiàn)2030年12億千瓦的目標，2021-2030年間年均新增裝機量需達到6650億千瓦，年均增速8.41%；近5年我國風電、太陽能發(fā)電裝機量年均增長8133億千瓦，年均增速37.96%，顯著高于達成目標所需增速，預計在政策支持下達成該目標難度不大。
5、森林覆蓋率：2019年，我國森林覆蓋率為22.96%，為實現(xiàn)2025年24.10%的目標，覆蓋率在2020-2025年間需要年均提升0.19個百分點；為實現(xiàn)2030年25.00%的目標，覆蓋率在2026-2030年間年均需提升0.08個百分點；近5年我國森林覆蓋率年均提升0.27個百分點，達成目標所需年均增幅顯著低于近5年均值，因此我們認為達成該目標的難度同樣不大。
6、森林積蓄量：2019年，我國森林積蓄量為175.6億立方米，為實現(xiàn)2025年180億立方米的目標，森林積蓄量在2020-2025年間年均需增加0.73億立方米，積蓄量年均增速約為0.41%；為實現(xiàn)2030年190億立方米的目標，森林積蓄量在2026-2030年間年均需增加2.00億立方米，積蓄量年均增速約為1.09%；我國森林積蓄量統(tǒng)計數(shù)據(jù)表現(xiàn)為“階梯式”抬升，近年平均增幅的指導意義有限，達成該目標需要較強的政策支持。
02 行業(yè)影響：“雙碳”十條舉措下的機遇與挑戰(zhàn)
《意見》具體提出了十條實現(xiàn)“雙碳”目標的具體舉措，一是推進經(jīng)濟社會發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型；二是深度調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)；三是加快構(gòu)建清潔低碳安全高效能源體系；四是加快推進低碳交通運輸體系建設(shè)；五是提升城鄉(xiāng)建設(shè)綠色低碳發(fā)展質(zhì)量；六是加強綠色低碳重大科技攻關(guān)和推廣應用；七是持續(xù)鞏固提升碳匯能力；八是提高對外開放綠色低碳發(fā)展水平；九是健全法律法規(guī)標準和統(tǒng)計監(jiān)測體系；十是完善政策機制。其中，對于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、能源體系建設(shè)、低碳交通運輸體系與綠色城鄉(xiāng)建設(shè)等方面的戰(zhàn)略部署，將對相關(guān)產(chǎn)業(yè)與行業(yè)發(fā)展帶來深遠的影響。
2.1 綠色低碳產(chǎn)業(yè)站上風口，低碳交通與節(jié)能建筑大有可為
《意見》明確提出要“大力發(fā)展綠色低碳產(chǎn)業(yè)”，一是要加快發(fā)展新一代信息技術(shù)、生物技術(shù)、新能源、新材料、高端裝備、新能源汽車、綠色環(huán)保以及航空航天、海洋裝備等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)；這與“十四五”規(guī)劃的要求完全一致；二是要建設(shè)綠色制造體系，這有助于實現(xiàn)整個生產(chǎn)端的綠色低碳改造；三是推動互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能、第五代移動通信（5G）等新興技術(shù)與綠色低碳產(chǎn)業(yè)深度融合，這是數(shù)字技術(shù)在綠色低碳領(lǐng)域的應用，也印證了我們此前討論的觀點：綠色經(jīng)濟與數(shù)字經(jīng)濟兩大領(lǐng)域能夠相互促進、協(xié)同發(fā)力。
在交通領(lǐng)域，《意見》提及要“加快推進低碳交通運輸體系建設(shè)”，包括優(yōu)化交通運輸結(jié)構(gòu)、推廣節(jié)能低碳型交通工具、積極引導低碳出行三個方面。具體而言，有以下幾個領(lǐng)域可能受益：一是新能源和清潔能源車船將加速發(fā)展，新能源汽車及其上下游產(chǎn)業(yè)鏈仍有巨大的發(fā)展空間；同時，其相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)也將加快配套，例如《意見》提及的充換電網(wǎng)絡(luò)體系建設(shè)，以及智能交通的推廣等。二是鐵路、水路運輸及其基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，其相對低碳節(jié)能的性質(zhì)決定了在“雙碳”目標下，決定了其在綜合運輸當中的占比將有所提升，鐵路電氣化改造，船舶靠港使用岸電常態(tài)化也將繼續(xù)推進。三是公共交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)將加快推進，包括城市軌道交通、公交專用道、快速公交系統(tǒng)等大容量設(shè)施，以及自行車專用道和行人步道等城市慢行系統(tǒng)建設(shè)。
在建筑領(lǐng)域，《意見》從城鄉(xiāng)建設(shè)管理和節(jié)能低碳建筑兩方面提出了具體要求。其一，《意見》要求在城鄉(xiāng)規(guī)劃建設(shè)管理各環(huán)節(jié)全面落實綠色低碳要求，包括城市生態(tài)綠化、城鎮(zhèn)建筑面積發(fā)展、綠色社區(qū)、縣城與農(nóng)村綠色低碳發(fā)展等。實際上，中央在10月21日發(fā)布的《關(guān)于推動城鄉(xiāng)建設(shè)綠色發(fā)展的意見》對這部分內(nèi)容已有更細化的要求。其二，節(jié)能低碳建筑將在政策支持下迎來規(guī)?；l(fā)展，包括超低能耗、近零能耗、低碳建筑、可再生能源建筑等，同時，綠色低碳建材的需求也將快速增長。
2.2 新能源空間巨大，光伏風電明確思路，電網(wǎng)、儲能、氫能迎來契機
《意見》明確以能源綠色低碳發(fā)展作為實現(xiàn)雙碳目標的關(guān)鍵，其中大力發(fā)展風電、光伏是能源綠色低碳發(fā)展的重點。2020年我國實現(xiàn)了非化石能源消費比重達到15%的目標，根據(jù)《意見》要求，到2030年，我國風電、太陽能發(fā)電總裝機容量達到12億千瓦以上，而截至2020年，國內(nèi)風電、太陽能發(fā)電總裝機容量為5.3億千瓦，意味著未來十年國內(nèi)風電、太陽能合計的年均新增裝機規(guī)模達到67GW及以上；結(jié)合當前風電、光伏發(fā)展態(tài)勢，預計到2030年國內(nèi)風電、太陽能發(fā)電總裝機容量將大幅超出12億千瓦。除了風電、光伏，預計水電、核電、生物質(zhì)等清潔能源的發(fā)展也有望加強。
《意見》明確未來我國風電、光伏的整體開發(fā)思路。根據(jù)《意見》要求，未來我國將積極發(fā)展非化石能源，實施可再生能源替代行動，大力發(fā)展風能、太陽能、生物質(zhì)能、海洋能、地熱能等。對于風電和光伏兩大主要的可再生能源，未來將堅持集中式與分布式并舉的思路，且優(yōu)先推動風能、太陽能就地就近開發(fā)利用。在集中式方面，目前我國已經(jīng)規(guī)劃多個風電、光伏大型基地；根據(jù)近期國家領(lǐng)導人在《生物多樣性公約》第十五次締約方大會領(lǐng)導人峰會上的主旨講話，未來我國將在沙漠、戈壁、荒漠地區(qū)加快規(guī)劃建設(shè)大型風電光伏基地項目，第一期裝機容量約1億千瓦的項目已于近期有序開工。分布式作為我國新能源開發(fā)的重要組成，具有優(yōu)先開發(fā)等級；在光伏方面，2021年1-9月國內(nèi)戶用光伏新增裝機已經(jīng)超過2020全年，國家能源局已推出屋頂分布式光伏整縣推進政策，未來屋頂分布式光伏有望進一步大規(guī)模發(fā)展；在風電方面，分散式風電已經(jīng)具備快速發(fā)展的基礎(chǔ)，未來有望實施“千鄉(xiāng)萬村馭風計劃”。根據(jù)政策文件，要結(jié)合實施鄉(xiāng)村建設(shè)行動，推進縣城和農(nóng)村綠色低碳發(fā)展，預計未來分布式新能源的大規(guī)模發(fā)展將與鄉(xiāng)村振興及鄉(xiāng)村綠色低碳發(fā)展結(jié)合起來。
《意見》明確提出構(gòu)建以新能源為主體的新型電力系統(tǒng)，電網(wǎng)、儲能、氫能等均有望迎發(fā)展契機。根據(jù)《意見》要求，未來我國將構(gòu)建以新能源為主體的新型電力系統(tǒng)，提高電網(wǎng)對高比例可再生能源的消納和調(diào)控能力。在此背景下，一方面，特高壓、配網(wǎng)等電網(wǎng)建設(shè)有望加強，其中集中式風電、光伏基地的建設(shè)有望激發(fā)特高壓的需求，而分布式風電、光伏的大規(guī)模發(fā)展則有賴于升級配網(wǎng)。另一方面，儲能等調(diào)峰資源將加快發(fā)展以滿足新能源大規(guī)模建設(shè)的需求，根據(jù)政策文件，未來我國將加快推進抽水蓄能和新型儲能規(guī)?；瘧谩３樗钅芊矫?，到2025年，我國抽水蓄能投產(chǎn)總規(guī)模較“十三五”翻一番，達到6200萬千瓦以上，到2030年，抽水蓄能投產(chǎn)總規(guī)模較“十四五”再翻一番，達到1.2億千瓦左右；新型儲能方面，到2025年，我國實現(xiàn)新型儲能從商業(yè)化初期向規(guī)?；l(fā)展轉(zhuǎn)變，裝機規(guī)模達3000萬千瓦以上。此外，氫能作為未來具有較大潛力的清潔能源和儲能品種，也有望得到政策重點支持，根據(jù)政策文件，未來加強氫能生產(chǎn)、儲存、應用關(guān)鍵技術(shù)研發(fā)、示范和規(guī)?；瘧?，統(tǒng)籌推進氫能“制儲輸用”全鏈條發(fā)展。
2.3 化石能源、高耗能高排放產(chǎn)業(yè)受到政策嚴格壓制。
高耗能產(chǎn)業(yè)方面，《意見》提出“以節(jié)能降碳為導向，修訂產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導目錄?！币环矫?，堅決遏制高耗能高排放項目的發(fā)展，嚴格落實產(chǎn)能等量或減量置換，高耗能產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能或難有增量；另一方面對于存量產(chǎn)能，要加快推進工業(yè)領(lǐng)域低碳工藝革新和數(shù)字化轉(zhuǎn)型，大力提升能源利用效率。
具體而言，《意見》明確提出了遏制以下幾類高耗能高排放產(chǎn)業(yè)的要求：一是鋼鐵、水泥、平板玻璃、電解鋁等項目，新建擴建需嚴格落實產(chǎn)能等量或減量置換；二是煤電、石化、煤化工等項目，實施產(chǎn)能控制；三是煉油和新建乙烯、對二甲苯、煤制烯烴項目，若未納入國家相關(guān)領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)規(guī)劃，一律不得新建改擴建；四是煤制油氣的產(chǎn)能規(guī)模需合理控制。此外，對于過剩產(chǎn)能行業(yè)，《意見》提出要繼續(xù)開展鋼鐵、煤炭去產(chǎn)能“回頭看”，鞏固去產(chǎn)能成果。考慮到高耗能產(chǎn)業(yè)受盈利驅(qū)動等因素影響，關(guān)閉產(chǎn)能或有可能借保供等因素復產(chǎn)，繼續(xù)鞏固去產(chǎn)能成果有助于保持相關(guān)產(chǎn)業(yè)健康穩(wěn)定發(fā)展。
化石能源消費方面，《意見》提出要進行嚴格控制?！笆奈濉睍r期，嚴控煤炭消費增長，“十五五”時期煤炭消費逐步減少、石油消費進入峰值平臺期。統(tǒng)籌煤電發(fā)展和保供調(diào)峰，嚴控煤電裝機規(guī)模，加快現(xiàn)役煤電機組節(jié)能升級和靈活性改造。加快推進非常規(guī)油氣資源規(guī)?；_發(fā)。短期，化石能源消費仍處于增長期，相對低碳的天然氣增速或較快。“十五五”及中遠期，化石能源或?qū)⑦M入峰值平臺期并逐步下降。
2.4 科技攻關(guān)綠色低碳技術(shù)，相關(guān)領(lǐng)域值得前瞻性布局。
《意見》提出“加強綠色低碳重大科技攻關(guān)和推廣應用”，這包括基礎(chǔ)研究和前沿技術(shù)的布局，以及先進適用技術(shù)的研發(fā)和推廣，從中我們可以前瞻性地布局一些產(chǎn)業(yè)的投資機遇。
其中，前沿的技術(shù)包括：低碳零碳負碳和儲能的新材料、新技術(shù)、新裝備，高效率太陽能電池、可再生能源制氫、可控核聚變、零碳工業(yè)流程再造等低碳前沿技術(shù)；先進研發(fā)推廣的技術(shù)包括：智能電網(wǎng)技術(shù)、電化學/壓縮空氣等新型儲能技術(shù)、氫能的生產(chǎn)儲存應用技術(shù)、園區(qū)能源梯級利用技術(shù)、氣凝膠、碳捕集利用與封存技術(shù)等。
2.5 完善支持“雙碳”目標的政策引導機制
《意見》從四個方面制定了推動“雙碳”目標的政策引導和支持機制，其中，投資政策與財稅政策旨在通過各種具體政策工具引導產(chǎn)業(yè)投資與發(fā)展方向，除此之外，綠色金融體系的發(fā)展與碳排放權(quán)交易市場的建設(shè)，將帶來相關(guān)金融業(yè)務(wù)的機遇。具體來看：
在投資政策方面，《意見》明確指出了“雙碳”目標下的投融資政策引導傾向：嚴控煤電、鋼鐵、電解鋁、水泥、石化等高碳項目投資，加大對節(jié)能環(huán)保、新能源、低碳交通運輸裝備和組織方式、碳捕集利用與封存等項目的支持力度；尤其國有企業(yè)要加大綠色低碳投資。
在金融政策方面，《意見》提出了積極發(fā)展綠色低碳金融產(chǎn)品和服務(wù)的要求，明確提及的金融產(chǎn)品或工具有：碳減排貨幣政策工具、綠色信貸、綠色權(quán)益融資、綠色債券、國家低碳轉(zhuǎn)型基金、綠色低碳產(chǎn)業(yè)投資基金等。
在財稅政策方面，一是政府采購方面，加大綠色低碳產(chǎn)品的采購力度；二是稅收優(yōu)惠方面，落實環(huán)境保護、節(jié)能節(jié)水、新能源和清潔能源車船稅收優(yōu)惠，研究碳減排相關(guān)稅收政策；三是價格政策方面，主要是通過完善電價體系促進可再生能源的規(guī)?；瘧谩?/span>
在市場化機制方面，《意見》則明確提出了加快建設(shè)全國碳排放權(quán)交易市場，包括逐步擴大市場覆蓋范圍，豐富交易品種和交易方式，完善配額分配管理等方面的要求。
