中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確提出做好碳達(dá)峰、碳中和工作。環(huán)保行業(yè)也是實(shí)現(xiàn)碳中和的重 要手段,環(huán)保行業(yè)將受益于全國(guó)碳中和工作的加速推進(jìn),其中固廢產(chǎn)業(yè)鏈將最受益。
為應(yīng)對(duì)氣候變化,世界各國(guó)都需要控制溫室氣體排放,力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)碳中和。
1)2015 年,全球 196 個(gè)國(guó)家和地區(qū)簽署了《巴黎協(xié)定》,就應(yīng)對(duì)氣候變化目標(biāo)達(dá)成共識(shí),將控制全球溫升不超過(guò) 2℃并努力控制在 1.5℃以下。為實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo),各國(guó)都需要加大控制和減排溫室氣體力度,到 2050 年全球要實(shí)現(xiàn)二氧化碳的近零排放。
2)碳中和就是指企業(yè)、團(tuán)體或個(gè)人測(cè)算在一定時(shí)間內(nèi)直接或間接產(chǎn)生的溫室氣體排放總量,通過(guò)植樹(shù)造林、節(jié)能減排等形式,以抵消自身產(chǎn)生二氧化碳排放量,實(shí)現(xiàn)二氧化碳“零排放”。
我國(guó)碳中和工作推進(jìn)加速。
1)2020 年 9 月 22 日,習(xí)主席在第七十五屆聯(lián)合國(guó)大會(huì)一般性辯論上的講話提出,應(yīng)對(duì)氣候變化,中國(guó)將采取更加有力的措施。
2)2020 年 12 月 12 日,習(xí)主席參加氣候雄心峰會(huì),宣布進(jìn)一步減排目標(biāo)。
3)2020 年 12 月 18 日,中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確提出:“做好碳達(dá)峰、碳中和工作為 2021 年的八項(xiàng)重點(diǎn)任務(wù)之一。我國(guó)二氧化碳排放力爭(zhēng) 2030 年前達(dá)到峰值,力爭(zhēng) 2060 年前實(shí)現(xiàn)碳中和”。
發(fā)電、工業(yè)及交通部門是我國(guó)碳排放主要來(lái)源,可再生能源替代是碳中和主要方向。
1)我國(guó)發(fā)電和熱力生產(chǎn)行業(yè)、工業(yè)行業(yè)和交通行業(yè)分別貢獻(xiàn)了我國(guó)超過(guò) 50%、近 30%及約 10%的化石能源碳排放。
2)碳達(dá)峰及碳中和目標(biāo)要求我國(guó)能源系統(tǒng)發(fā)生顛覆性改變,可再生能源替代化石能源是碳中和目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的主導(dǎo)方向。對(duì)于電力行業(yè),電力系統(tǒng)深度脫碳是我國(guó)實(shí)現(xiàn)碳中和目標(biāo)的關(guān)鍵。未來(lái)電力系統(tǒng)將形成以“可再生能源+儲(chǔ)能”為主的電力供給體系;對(duì)于工業(yè)行業(yè),需要結(jié)合自然碳匯以及 CCUS 等負(fù)碳排放技術(shù),短期內(nèi)提高工業(yè)端能效、控制煤炭消費(fèi)以及加快煤炭替代是重要手段;對(duì)于交通行業(yè),未來(lái)新能源汽車將對(duì)傳統(tǒng)燃油汽車形成有效替代。
碳中和政策對(duì)于固廢新能源運(yùn)營(yíng)商利好彈性最大,再生油、再生資源同樣受益明顯。
1)碳交易和綠證交易制度有望提升垃圾焚燒公司盈利能力,改善公司現(xiàn)金流情況,同時(shí)長(zhǎng)期看減排約束將促進(jìn)焚燒滲透率提升。
2)碳中和加速推進(jìn)背景下,再生資源行業(yè)將快速發(fā)展。①在碳中和目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)過(guò)程中,中國(guó)生物柴油和生物航油的需求將開(kāi)始出現(xiàn),打開(kāi)中國(guó)生物質(zhì)再生油市場(chǎng)空間。②再生資源的回收利用可以有效減少初次生產(chǎn)過(guò)程中的碳排放。高耗能行業(yè)(鋼鐵、水泥、鋁、塑料等)的產(chǎn)品再生,廢棄物(農(nóng)林業(yè)廢棄物、生活垃圾等)的資源化能源化利用以及動(dòng)力電池回收利用、以及危廢資源化等領(lǐng)域的潛力最大。推薦卓越新能,中再資環(huán)和浙富控股為受益標(biāo)的。
風(fēng)險(xiǎn)提示:碳中和政策推進(jìn)進(jìn)度低于預(yù)期、項(xiàng)目進(jìn)度或經(jīng)營(yíng)情況低于預(yù)期。
1. 我國(guó)積極推進(jìn)碳中和工作
1.1. 為應(yīng)對(duì)氣候變化挑戰(zhàn),各國(guó)需要力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)碳中和
為應(yīng)對(duì)氣候變化,世界各國(guó)都需要控制溫室氣體排放,力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)碳中和。 ? 為應(yīng)對(duì)氣候變化這一全人類共同面臨的全球性挑戰(zhàn),2015 年,全球196 個(gè)國(guó)家和地區(qū)簽署了《巴黎協(xié)定》,就應(yīng)對(duì)氣候變化目標(biāo)達(dá)成共識(shí),將控制全球溫升不超過(guò) 2℃并努力控制在 1.5℃以下。根據(jù)清華大學(xué)研究,為了實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo),各國(guó)都需要加大控制和減排溫室氣體力度,到 2050 年全球要實(shí)現(xiàn)二氧化碳的近零排放,甚至要實(shí)現(xiàn)凈零排放。
碳中和(Carbon Neutrality)就是指企業(yè)、團(tuán)體或個(gè)人測(cè)算在一定時(shí)間內(nèi)直接或間接產(chǎn)生的溫室氣體排放總量,通過(guò)植樹(shù)造林、節(jié)能減排等形式,以抵消自身產(chǎn)生的二氧化碳排放量,實(shí)現(xiàn)二氧化碳“零排放”。
1.2. 我國(guó)碳中和工作推進(jìn)加速
2020 年 9 月 22 日,習(xí)近平主席在第七十五屆聯(lián)合國(guó)大會(huì)一般性辯論上的講話提出:“應(yīng)對(duì)氣候變化《巴黎協(xié)定》代表了全球綠色低碳轉(zhuǎn)型大方向,是保護(hù)地球家園需要采取的最低限度行動(dòng),各國(guó)必須邁出決定性步伐。中國(guó)將提高國(guó)家自主貢獻(xiàn)力度,采取更加有力的政策和措施,二氧化碳排放力爭(zhēng)于 2030 年前達(dá)到峰值,努力爭(zhēng)取 2060 年前實(shí)現(xiàn)碳中和”。
2020 年 12 月 12 日,習(xí)近平主席參加氣候雄心峰會(huì),回顧《巴黎協(xié)定》,并宣布進(jìn)一步的減排目標(biāo):“到 2030 年,中國(guó)單位國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值二氧化碳排放將比 2005 年下降 65%以上,非化石能源占一次能源消費(fèi)比重將達(dá)到 25%左右,森林蓄積量將比 2005 年增加 60 億立方米,風(fēng)電、太陽(yáng)能發(fā)電總裝機(jī)容量將達(dá)到 12 億千瓦以上”。
2020 年 12 月 18 日,中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確提出:“做好碳達(dá)峰、碳中和工作為 2021 年的八項(xiàng)重點(diǎn)任務(wù)之一。我國(guó)二氧化碳排放力爭(zhēng) 2030 年前達(dá)到峰值,力爭(zhēng) 2060 年前實(shí)現(xiàn)碳中和”。新的達(dá)峰目標(biāo)反映了高層堅(jiān)定的決心,不僅是應(yīng)對(duì)氣候變化的要求,也是對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展和生態(tài)文明建設(shè)的明確要求。
2. 可再生能源替代是碳中和的主導(dǎo)方向
2.1. 發(fā)電、工業(yè)及交通部門是我國(guó)碳排放主要來(lái)源
我國(guó)碳排放主要集中于發(fā)電和工業(yè)部門,此外,交通部門的碳排放也占較大份額。
從發(fā)電行業(yè)來(lái)看,目前我國(guó)電源結(jié)構(gòu)仍然以煤電為主。截至 2019年底,燃煤發(fā)電裝機(jī)容量占發(fā)電裝機(jī)總?cè)萘?51.8%,2019 年燃煤發(fā)電量占發(fā)電總量的 62.2%。根據(jù) IEA,中國(guó)電力和熱力生產(chǎn)部門貢獻(xiàn)了超過(guò) 50%的化石能源碳排放。
從工業(yè)行業(yè)來(lái)看,能源加工、鋼鐵以及化學(xué)原料制造業(yè)等相關(guān)高耗能行業(yè)是碳排放的主要行業(yè)。在除去電力和熱力生產(chǎn)行業(yè)之外,其它工業(yè)行業(yè)貢獻(xiàn)了將近 30%的化石能源碳排放。
從交通行業(yè)來(lái)看,城鎮(zhèn)化持續(xù)推進(jìn),交通行業(yè)的能源消費(fèi)和碳排放顯著增加。交通行業(yè)以石油消費(fèi)為主,目前貢獻(xiàn)了約 10%的化石能源碳排放。
2.2. 可再生能源替代化石能源是碳中和主要方向
碳達(dá)峰及碳中和目標(biāo)要求我國(guó)能源系統(tǒng)發(fā)生顛覆性改變,可再生能源替代化石能源是碳中和目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的主導(dǎo)方向。
根據(jù)《中國(guó)低碳發(fā)展戰(zhàn)略與轉(zhuǎn)型路徑研究》,我國(guó) 2060 年實(shí)現(xiàn)碳中和,減排力度將遠(yuǎn)超發(fā)達(dá)國(guó)家 2050 年碳中和。因?yàn)闅W美從碳達(dá)峰到碳中和,有 50-70 年過(guò)渡期,而中國(guó)只有 30 年。1)在 2℃目標(biāo)導(dǎo)向下場(chǎng)景下,預(yù)計(jì)到 2050 年,能源相關(guān) CO2 排放 29.2 億噸,工業(yè)過(guò)程 4.7 億噸,CCS5.1 億噸,碳匯 7.0 億噸,CO2 凈排放 21.8 億噸,比峰值年份下降 80%。2)在 1.5℃目標(biāo)導(dǎo)向下場(chǎng)景下,預(yù)計(jì)到2050 年全部實(shí)現(xiàn) CO2凈零排放,電力系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)負(fù)排放,全部溫室氣體比峰值減排 90%。
對(duì)于電力行業(yè):電力系統(tǒng)深度脫碳是我國(guó)實(shí)現(xiàn)碳中和目標(biāo)的關(guān)鍵。
未來(lái)的電力系統(tǒng)將形成以“可再生能源+儲(chǔ)能”為主的電力供給體系。在過(guò)去十年,可再生能源發(fā)電成本已經(jīng)得到顯著下降;但是由于可再生能源中風(fēng)電、光伏間接性和波動(dòng)性的特點(diǎn),可再生能源發(fā)電與儲(chǔ)能技術(shù)相結(jié)合,是推動(dòng)其大規(guī)模應(yīng)用的關(guān)鍵。
對(duì)于工業(yè)行業(yè):未來(lái)中國(guó)有望擺脫“高能耗、高污染”的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),要實(shí)現(xiàn)工業(yè)端的完全零碳排放,需要結(jié)合自然碳匯以及 CCUS 等負(fù)碳排放技術(shù)。短期內(nèi),在這些技術(shù)取得突破性進(jìn)展之前,提高工業(yè)端能效、控制煤炭消費(fèi)以及加快煤炭替代則是降低碳排放的重要手段。
對(duì)于交通行業(yè):未來(lái)新能源汽車將對(duì)傳統(tǒng)燃油汽車形成有效替代,路面交通將實(shí)現(xiàn)完全電氣化。對(duì)于航空、航海等交通部門,生物燃料、氫燃料等相關(guān)能源的使用可以降低這些部門的碳排放。
3. 完善綠證交易,利好新能源運(yùn)營(yíng)商
3.1. 綠證交易仍難成為替代財(cái)政補(bǔ)貼的有效手段
3.1.1 綠證交易制度是彌補(bǔ)國(guó)補(bǔ)缺口的重要手段
綠證是我國(guó)對(duì)發(fā)電企業(yè)每兆瓦時(shí)非水可再生能源上網(wǎng)電量頒發(fā)的具有獨(dú)特標(biāo)識(shí)代碼的電子證書(shū),是非水可再生能源發(fā)電量的確認(rèn)和屬性證明以及消費(fèi)綠色電力的唯一憑證。2017 年,我國(guó)依托可再生能源發(fā)電項(xiàng)目信息管理系統(tǒng),試行為陸上風(fēng)電、光伏發(fā)電企業(yè)(不含分布式光伏發(fā)電)所生產(chǎn)的可再生能源發(fā)電量發(fā)放綠色電力證書(shū)。2020 年,生物質(zhì)發(fā)電納入綠證交易范圍。
綠證交易制度為減輕可再生能源補(bǔ)貼壓力而制定,是可再生能源配額制的必要配套制度??稍偕茉聪{保障制度及配套的綠證交易制度是國(guó)際普遍采用的可再生能源行業(yè)扶持政策。建立綠證交易機(jī)制,可再生能源發(fā)電企業(yè)可通過(guò)銷售綠證對(duì)沖補(bǔ)貼拖欠的風(fēng)險(xiǎn),有助于減輕國(guó)家可再生能源補(bǔ)貼壓力。
目前我國(guó)綠證交易市場(chǎng)仍有待完善。1)對(duì)于綠證賣方來(lái)說(shuō),綠證交易實(shí)際上難以達(dá)到填補(bǔ)財(cái)政補(bǔ)貼缺口的效果。2)對(duì)于綠證買方來(lái)說(shuō),綠證并非唯一消納方式,性價(jià)比較低,自愿認(rèn)購(gòu)動(dòng)力不足。3)成交量方面,綠證市場(chǎng)極度不活躍。4)價(jià)格方面,政策規(guī)定綠證價(jià)格與補(bǔ)貼掛鉤,阻礙價(jià)格市場(chǎng)化。
3.1.2 綠證賣方:綠證交易難以填補(bǔ)財(cái)政補(bǔ)貼缺口
根據(jù)《關(guān)于試行可再生能源綠色電力證書(shū)核發(fā)及自愿認(rèn)購(gòu)交易制度的通知(發(fā)改能源[2017]132 號(hào))》規(guī)定,綠證的賣方包括國(guó)家可再生能源電價(jià)附加資金補(bǔ)助目錄內(nèi)的風(fēng)電(陸上風(fēng)電)和光伏發(fā)電項(xiàng)目(不含分布式光伏項(xiàng)目)。2020 年 10 月,《關(guān)于促進(jìn)非水可再生能源發(fā)電健康發(fā)展的若干意見(jiàn)》有關(guān)事項(xiàng)的補(bǔ)充通知(財(cái)建〔2020〕426 號(hào))將生物質(zhì)發(fā)電納入綠證交易范圍。
可再生能源基金缺口壓力大。目前可再生能源基金缺口較大。用于補(bǔ)貼可再生能源發(fā)電的可再生能源基金來(lái)源于向全社會(huì)扣除居民生活和農(nóng)業(yè)用電后的用電量中征收的可再生能源附加費(fèi)。由于全國(guó)可再生能源規(guī)模增長(zhǎng)迅速,可再生能源基金入不敷出,補(bǔ)償缺口逐年擴(kuò)大。根據(jù)《關(guān)于檢查可再生能源法實(shí)施情況的報(bào)告》,“十三五”期間 90%以上新增可再生能源發(fā)電項(xiàng)目補(bǔ)貼資金來(lái)源尚未落實(shí),到 2019 年底,當(dāng)年可再生能源補(bǔ)貼缺口已達(dá) 3000 億元以上。
綠證交易難以填補(bǔ)國(guó)補(bǔ)退坡缺口: 綠證交易制度為減輕可再生能源補(bǔ)貼壓力而制定。風(fēng)電、光伏發(fā)電企業(yè)出售可再生能源綠色電力證書(shū)后,相應(yīng)的電量不再享受國(guó)家可再生能源電價(jià)附加資金的補(bǔ)貼,因此綠證交易制度的設(shè)計(jì)有助于減輕國(guó)家可再生能源補(bǔ)貼缺口的壓力。但是目前綠證交易仍難以填補(bǔ)補(bǔ)貼缺口。對(duì)于可再生能源發(fā)電企業(yè)來(lái)說(shuō),通過(guò)銷售綠證,部分國(guó)補(bǔ)可以提前回款,縮短了回款周期,優(yōu)化了現(xiàn)金流,因此發(fā)電企業(yè)綠證核發(fā)申請(qǐng)仍比較積極。根據(jù)中國(guó)綠色電力證書(shū)認(rèn)購(gòu)交易平臺(tái),截止目前(2021/2/3),風(fēng)電光伏累計(jì)綠證核發(fā)量 2776 萬(wàn)張,其中風(fēng)電和光伏綠證占比分別為 86%、14%。但是,由于目前綠證交易市場(chǎng)不活躍,成交量低,實(shí)際上無(wú)法達(dá)到填補(bǔ)補(bǔ)貼缺口的目的,截至目前總體掛牌交易率僅為掛牌總數(shù)的1.19%,僅為核發(fā)總數(shù)的 0.26%。
3.1.3 綠證買方:購(gòu)買綠證并非唯一消納方式,性價(jià)比較低
綠證交易缺乏強(qiáng)制規(guī)定,也沒(méi)有相關(guān)激勵(lì),因此買方購(gòu)買意愿不足。
綠證認(rèn)購(gòu)為消納主體的自愿行為。政策規(guī)定綠證交易為買方的自愿購(gòu)買行為。買方包括社會(huì)基本涵蓋所有社會(huì)主體,包括各級(jí)政府機(jī)關(guān)、企事業(yè)單位、社會(huì)機(jī)構(gòu)和個(gè)人等。綠證購(gòu)買為自愿行為,體現(xiàn)綠色電力的公益屬性。
綠證并非唯一消納方式,性價(jià)比低。1)2019 年 5 月,《關(guān)于建立健全可再生能源電力消納保障機(jī)制的通知》規(guī)定于各省份 2020 年開(kāi)始實(shí)施可再生能源消納保障機(jī)制,是目前各地消納新能源唯一具有強(qiáng)制性和約束力的考核規(guī)定。通知同時(shí)規(guī)定各市場(chǎng)主體通過(guò):①實(shí)際消納可再生能源電量、②購(gòu)買其他市場(chǎng)主體超額消納量、③自愿認(rèn)購(gòu)綠色電力證書(shū)等方式,完成消納量。2)有消納目標(biāo)考核的主體來(lái)說(shuō),綠證價(jià)格貴,因此購(gòu)買綠證性價(jià)比低。自己直接投資或購(gòu)買綠色電力,或者購(gòu)買超額可再生能源消納量,都比購(gòu)買綠證更有動(dòng)力(資料來(lái)源:《財(cái)經(jīng)》)。
目前國(guó)內(nèi)綠證交易沒(méi)有與其他激勵(lì)掛鉤,且無(wú)法二次交易,因此買方購(gòu)買動(dòng)力不足。1)在國(guó)外,綠證交易一般與實(shí)質(zhì)性激勵(lì)掛鉤,例如在美國(guó)的一些州,企業(yè)或個(gè)人使用綠電達(dá)一定比例后,將在貸款上享有優(yōu)惠政策(資料來(lái)源:太陽(yáng)能光伏網(wǎng))。2)而目前在國(guó)內(nèi),綠證僅為購(gòu)買者為支持綠色能源發(fā)展付出的額外成本,購(gòu)買后無(wú)法二次交易,也無(wú)法抵消相關(guān)電力消費(fèi)成本,因此買方動(dòng)力不足。
綠證交易因此也并不活躍。截止目前(2021/2/3),累計(jì)總體成交72534 張,總體掛牌交易率僅為掛牌總數(shù)的 1.19%,僅為核發(fā)總數(shù)的 0.26%。
3.1.4 價(jià)格:綠證與補(bǔ)貼掛鉤,價(jià)格受阻
政策規(guī)定綠證價(jià)格與補(bǔ)貼掛鉤,阻礙價(jià)格市場(chǎng)化。1)政策規(guī)定綠證的認(rèn)購(gòu)價(jià)格按照不高于證書(shū)對(duì)應(yīng)電量的可再生能源電價(jià)附加資金補(bǔ)貼金額由買賣雙方自行協(xié)商或者通過(guò)競(jìng)價(jià)確定認(rèn)購(gòu)價(jià)格。不能超過(guò)國(guó)補(bǔ)金額,綠證價(jià)格天花板明確;但如果定價(jià)較低,賣方將無(wú)法完全收回該部分電量所對(duì)應(yīng)的補(bǔ)貼。政策設(shè)計(jì)綠證價(jià)格與補(bǔ)貼掛鉤,在一定程度上阻礙了綠證價(jià)格市場(chǎng)化。2)對(duì)于自愿交易的主體,如果綠證價(jià)格過(guò)高將影響其積極性;3)對(duì)于強(qiáng)制交易的主體,一般也是能源轉(zhuǎn)型的責(zé)任主體,綠證定價(jià)應(yīng)更高以反映可再生能源項(xiàng)目的綠色價(jià)值和保障產(chǎn)業(yè)的合理收益。
根據(jù)綠證認(rèn)購(gòu)平臺(tái),從 2017 年 7 月 1 日至今,風(fēng)電綠證成交價(jià)格最大值 330 元,最小值 128.6 元,平均值 176.3 元;光伏綠證成交價(jià)格最大值 900 元,最小值 518.7 元,平均值 670.5 元。由于光伏綠證價(jià)格與風(fēng)電綠證相比沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)力,因此成交極少,已成交的所有綠證中,光伏綠證占比不足 1%。
3.2. 破局:靜待相關(guān)金融支持出臺(tái)
完善綠證交易制度對(duì)我國(guó)實(shí)現(xiàn)可再生能源目標(biāo)意義重大。碳中和頂層制度加速推進(jìn)的背景下,后續(xù)相關(guān)政策出臺(tái)值得期待。
3.2.1“十四五”將是我國(guó)未來(lái)深度脫碳的最關(guān)鍵五年時(shí)期:
習(xí)主席關(guān)于碳中和的重要宣示明確指明了中國(guó)要通過(guò)加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整推進(jìn)低碳轉(zhuǎn)型,更好地參與和引領(lǐng)包括氣候變化在內(nèi)的全球治理。我國(guó)提出碳達(dá)峰、碳中和的目標(biāo)和愿景,意味著我國(guó)更加堅(jiān)定地貫徹新發(fā)展理念,構(gòu)建新發(fā)展格局,推進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和升級(jí),走上綠色、低碳、循環(huán)的發(fā)展路徑,實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。這也將引領(lǐng)全球?qū)崿F(xiàn)綠色、低碳復(fù)蘇,引領(lǐng)全球經(jīng)濟(jì)技術(shù)變革的方向,對(duì)保護(hù)地球生態(tài)、推進(jìn)應(yīng)對(duì)氣候變化的合作行動(dòng),具有非?,F(xiàn)實(shí)和重要的意義。
“十四五”將是中國(guó)未來(lái)向零碳發(fā)展這一過(guò)程中最關(guān)鍵的五年時(shí)期。
1)“十四五”時(shí)期將是中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中一個(gè)非常重要的轉(zhuǎn)折點(diǎn),將是中國(guó)未來(lái)向零碳發(fā)展這一過(guò)程中最為關(guān)鍵的五年時(shí)期。中國(guó)勢(shì)必將在“十四五”時(shí)進(jìn)一步轉(zhuǎn)變發(fā)展方式、優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)換增長(zhǎng)動(dòng)力,這將為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的深度低碳轉(zhuǎn)型提供充分的條件(資料來(lái)源:WRI)。2)在所有國(guó)家可實(shí)現(xiàn)的全面脫碳情景中,電力脫碳都必須先于更大范圍的整體經(jīng)濟(jì)脫碳。因此,我國(guó)電力系統(tǒng)在未來(lái)十年的發(fā)展對(duì)于其在 2030 年前實(shí)現(xiàn)達(dá)峰和在 2060 年或更早時(shí)間實(shí)現(xiàn)碳中和目標(biāo)至關(guān)重要。要完成習(xí)主席提出的目標(biāo),我國(guó)必須在“十四五”大幅提高可再生能源的投資速度(資料來(lái)源:RMI)。
3.2.2 期待綠證相關(guān)的可再生能源政策方向
完善綠證交易制度對(duì)我國(guó)實(shí)現(xiàn)可再生能源目標(biāo)意義重大,后續(xù)相關(guān)政策出臺(tái)值得期待。 ? 從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)看,可再生能源配額考核制及配套綠色電力證書(shū)交易機(jī)制是國(guó)際普遍采用的可再生能源產(chǎn)業(yè)扶持政策,對(duì)推動(dòng)可再生能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展有顯著效果。國(guó)際上可再生能源配額制政策體系主要對(duì)參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的電力供應(yīng)商提出約束性的可再生能源發(fā)電配額指標(biāo)要求,并通過(guò)綠證交易制度實(shí)現(xiàn)配額指標(biāo)流轉(zhuǎn)??稍偕茉措娏ζ髽I(yè)在獲得電價(jià)收入之外,還可通過(guò)綠證交易獲得額外收入,補(bǔ)貼問(wèn)題也可通過(guò)市場(chǎng)化機(jī)制得到解決。
期待出臺(tái)后續(xù)完善綠證交易制度的政策。如同上文所提到,我國(guó)綠證制度仍有待完善。在碳中和的大背景下,后續(xù)持續(xù)出臺(tái)相關(guān)完善綠證交易制度的政策可期待。主要可能的方向包括:
綠證與補(bǔ)貼脫鉤: 如同上文提到,目前綠證價(jià)格與補(bǔ)貼掛鉤,阻礙價(jià)格市場(chǎng)化。只有綠證價(jià)格市場(chǎng)化,才能夠達(dá)到制度設(shè)計(jì)的初衷,市場(chǎng)參與者自主定價(jià),根據(jù)能源轉(zhuǎn)型的要求自發(fā)進(jìn)行利益分配,充分激發(fā)市場(chǎng)參與者的主觀能動(dòng)性,有效控制可再生能源發(fā)展節(jié)奏,因此綠證與補(bǔ)貼脫鉤是政策的發(fā)展趨勢(shì)。
推動(dòng)綠證成為唯一可再生能源消納計(jì)量指標(biāo):在我國(guó),單獨(dú)依靠自愿交 易市場(chǎng)的情景下,綠證作用十分有限。若是綠證強(qiáng)制交易可以推出,推動(dòng)綠證成為唯一可再生能源消納計(jì)量指標(biāo)將極大的促進(jìn)綠證市場(chǎng)的交易。
2019年5月出臺(tái)的《建立健全可再生能源電力消納保障機(jī)制的通知》提出,各承擔(dān)消納責(zé)任的市場(chǎng)主體以實(shí)際消納可再生能源電量為主要方式完成消納量,同時(shí)可通過(guò)以下補(bǔ)充(替代)方式完成消納量:
1)向超額完成年度消納量的市場(chǎng)主體購(gòu)買其超額完成的可再生能源電力消納量,雙方自主確定轉(zhuǎn)讓(或交易)價(jià)格;2)自愿認(rèn)購(gòu)可再生能源綠色電力證書(shū),綠證對(duì)應(yīng)的可再生能源電量等量記為消納量。
目前可再生能源發(fā)電項(xiàng)目與電網(wǎng)的結(jié)算(無(wú)國(guó)補(bǔ))只能體現(xiàn)所購(gòu)電力的一般商品屬性,而不能體現(xiàn)電力的綠色低碳屬性。而綠色電力證書(shū)是對(duì)補(bǔ)貼資金的部分替代,只有完成了綠色證書(shū)的購(gòu)買,才能被確認(rèn)為實(shí)現(xiàn)了綠色電力的消費(fèi),因此應(yīng)推動(dòng)綠證成為唯一可再生能源消納計(jì)量指標(biāo)(資料來(lái)源:國(guó)家能源局)。期待政策推動(dòng)綠證成為唯一可再生能源消納計(jì)量指標(biāo),強(qiáng)制交易市場(chǎng)將得到快速發(fā)展。
3.3. 垃圾焚燒:綠證+順價(jià)是未來(lái)長(zhǎng)期趨勢(shì)
2020 年 10 月,可再生能源電價(jià)附加補(bǔ)助資金結(jié)算規(guī)則(《關(guān)于促進(jìn)非水可再生能源發(fā)電健康發(fā)展的若干意見(jiàn)》有關(guān)事項(xiàng)的補(bǔ)充通知)出臺(tái),明確財(cái)政部補(bǔ)貼退坡預(yù)期,加速經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)垃圾焚燒項(xiàng)目出清,綠證+順價(jià)將是垃圾焚燒行業(yè)未來(lái)長(zhǎng)期趨勢(shì)。
明確補(bǔ)貼期限,加速垃圾焚燒項(xiàng)目順價(jià),促進(jìn)經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)項(xiàng)目出清。
明確垃圾焚燒項(xiàng)目補(bǔ)貼期限:按照 5 號(hào)文規(guī)定納入可再生能源發(fā)電補(bǔ)貼清單范圍的項(xiàng)目,1)所發(fā)電量超過(guò)全生命周期補(bǔ)貼電量部分(合理利用小時(shí)數(shù)為 82500 小時(shí)),或者,2)生物質(zhì)發(fā)電項(xiàng)目自并網(wǎng)之日起滿 15 年后,無(wú)論項(xiàng)目是否達(dá)到全生命周期補(bǔ)貼電量,不再享受中央財(cái)政補(bǔ)貼資金,核發(fā)綠證準(zhǔn)許參與綠證交易。
垃圾焚燒項(xiàng)目順價(jià)過(guò)程加速。1)垃圾焚燒特許經(jīng)營(yíng)協(xié)議一般約定項(xiàng)目將保持合理的內(nèi)部收益率,若是政策變動(dòng)將可依協(xié)議規(guī)定啟動(dòng)垃圾處置費(fèi)調(diào)價(jià)。我們判斷,對(duì)于上市公司項(xiàng)目密集的經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)的地方政府,順價(jià)過(guò)程或更加順暢,順價(jià)完成后,優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目的現(xiàn)金流有望出現(xiàn)一定改善。2)順價(jià)更加符合行業(yè)良性發(fā)展,政策主要是加速經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)項(xiàng)目出清。
未來(lái)綠證將成為垃圾焚燒項(xiàng)目補(bǔ)貼的重要補(bǔ)充。政策明確垃圾焚燒項(xiàng)目補(bǔ)貼期滿之后可核發(fā)綠證準(zhǔn)許參與綠證交易,生物質(zhì)發(fā)電納入綠證交易后將使得綠證交易市場(chǎng)更多樣化,垃圾焚燒綠證價(jià)格相對(duì)更有競(jìng)爭(zhēng)力,我們預(yù)計(jì)在未來(lái)綠證相關(guān)制度更加完善之后,將成為國(guó)補(bǔ)的重要補(bǔ)充。
3.4. 平價(jià)時(shí)代綠證價(jià)格劣勢(shì)有望消除,新能源運(yùn)營(yíng)商受益
存量補(bǔ)貼總額實(shí)現(xiàn)封口,為解決補(bǔ)貼拖欠問(wèn)題奠定基礎(chǔ)。2020 年 10 月,財(cái)政部、發(fā)改委、能源局聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于促進(jìn)非水可再生能源發(fā)電健康發(fā)展的若干意見(jiàn)》有關(guān)事項(xiàng)的補(bǔ)充通知(財(cái)建〔2020〕426 號(hào)),建立了按項(xiàng)目“全生命周期合理利用小時(shí)數(shù)”停止補(bǔ)貼機(jī)制,即可再生能源項(xiàng)目一旦達(dá)到“全生命周期合理利用小時(shí)數(shù)”或是并網(wǎng)滿 20 年兩項(xiàng)條件之一者,就不再享受中央財(cái)政補(bǔ)貼資金,同時(shí)還對(duì)補(bǔ)貼電量計(jì)算公式、補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)、加強(qiáng)項(xiàng)目核查等細(xì)項(xiàng)都做出了細(xì)化規(guī)定,這意味著全部存量的可再生能源項(xiàng)目需要的補(bǔ)貼資金總額實(shí)現(xiàn)了封口,為此后國(guó)家解決存量補(bǔ)貼拖欠問(wèn)題奠定了基礎(chǔ)。
2021 年集中式光伏電站及陸上風(fēng)電正式進(jìn)入平價(jià)時(shí)代?;仡櫸覈?guó)新能源過(guò)去 20 年的發(fā)展路徑,行業(yè)的成長(zhǎng)高度依賴于政策和補(bǔ)貼。在新能源發(fā)展初期對(duì)其進(jìn)行適當(dāng)補(bǔ)貼,是扶植新行業(yè)發(fā)展的必經(jīng)之路,但補(bǔ)貼絕非長(zhǎng)久之計(jì)。隨著規(guī)模的擴(kuò)大、技術(shù)的成熟,風(fēng)光的發(fā)電成本逐步下降,補(bǔ)貼下降具備了基礎(chǔ),因此國(guó)家近幾年不斷降低對(duì)于風(fēng)光項(xiàng)目的電價(jià)補(bǔ)貼,風(fēng)電光伏發(fā)展逐步向平價(jià)過(guò)渡。2018 年 9 月,能源局發(fā)文開(kāi)始推動(dòng)平價(jià)風(fēng)電和光伏試點(diǎn)建設(shè),2019 年 5 月,發(fā)改委發(fā)文將集中式光伏電站和陸上風(fēng)電的標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)改為指導(dǎo)價(jià),2021 年我國(guó)集中式光伏電站和陸上風(fēng)電正式進(jìn)入平價(jià)時(shí)代。
平價(jià)時(shí)代下綠證價(jià)格劣勢(shì)有望消除,綠證采購(gòu)有望普及。在補(bǔ)貼階段,由于出售綠證后相應(yīng)的電量就不再能享受補(bǔ)貼,因此持證項(xiàng)目在出售綠證時(shí),必然會(huì)要求綠證價(jià)格盡可能接近補(bǔ)貼金額,導(dǎo)致綠證價(jià)格較高,高價(jià)進(jìn)一步導(dǎo)致綠證市場(chǎng)參與度不高,市場(chǎng)較為低迷。而進(jìn)入平價(jià)以后,對(duì)于無(wú)補(bǔ)貼的項(xiàng)目來(lái)說(shuō),出售綠證帶來(lái)的收益屬于額外收入,因此綠證價(jià)格不再會(huì)以靠近補(bǔ)貼金額為標(biāo)準(zhǔn),價(jià)格有望明顯下降,從而綠證價(jià)格劣勢(shì)有望消除,我們認(rèn)為這將大大推動(dòng)綠證采購(gòu)在企業(yè)用戶中的普及。
綠證普及后可為平價(jià)項(xiàng)目帶來(lái)額外收益,有望提升項(xiàng)目收益率。在碳中和承諾的背景之下,我國(guó)風(fēng)電光伏的發(fā)展空間較為廣闊,據(jù)我們測(cè)算2020-2025 年間風(fēng)電光伏年均新增裝機(jī)有望超過(guò) 100GW。平價(jià)項(xiàng)目的收益率是目前大家最為關(guān)注的問(wèn)題,我們認(rèn)為一方面,受益于成本的迅速下降,目前我國(guó)部分區(qū)域的平價(jià)項(xiàng)目收益率仍可維持在8%左右的水平;另一方面,進(jìn)入平價(jià)時(shí)代后,綠證的價(jià)格劣勢(shì)有望消除,綠證市場(chǎng)有望擴(kuò)容,有望為平價(jià)項(xiàng)目帶來(lái)額外收益,提升平價(jià)項(xiàng)目收益率。
4. 碳交易提速,垃圾焚燒利潤(rùn)和現(xiàn)金流雙重改善
4.1. 碳交易加速推進(jìn)中
全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)構(gòu)正逐漸明朗,碳交易加速推進(jìn)中。 ? 繼 2020 年底生態(tài)環(huán)境部發(fā)布《碳排放權(quán)交易管理辦法(試行)》,自 2 月 1 日起開(kāi)始施行后,目前全國(guó)碳交易市場(chǎng)架構(gòu)已經(jīng)明確,全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)將于 6 月底前啟動(dòng)上線交易,目前正在為 2225家履約企業(yè)辦理開(kāi)戶手續(xù),碳交易加速推進(jìn)中。
從 2021 年 1 月 1 日起,我國(guó)碳市場(chǎng)首個(gè)履約周期啟動(dòng),首批納入的為發(fā)電行業(yè)的重點(diǎn)排放單位。根據(jù)規(guī)定,屬于全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)覆蓋行業(yè)且年度溫室氣體排放量達(dá)到 2.6 萬(wàn)噸二氧化碳當(dāng)量的單位應(yīng)當(dāng)列入溫室氣體重點(diǎn)排放單位,石化、化工、建材、鋼鐵、有色金屬、造紙、航空等 7 大行業(yè)將在“順利對(duì)接、平穩(wěn)過(guò)渡”的基調(diào)下逐步納入全國(guó)碳交易市場(chǎng)。202 年 6 月,全國(guó)碳交易平臺(tái)落地以及北京加速建立全國(guó) CCER 交易中心,相關(guān)政策不斷推進(jìn)。
碳交易意義重大,碳交易市場(chǎng)化收益可部分替代政策性補(bǔ)貼,推動(dòng)可再生能源逐步替代化石能源,助力實(shí)現(xiàn)碳中和。
4.2. 碳交易將提升垃圾焚燒公司盈利能力
由于垃圾發(fā)電對(duì)標(biāo)煤節(jié)約的二氧化碳量,減去垃圾焚燒本身產(chǎn)生的二氧化碳之后,仍然有顯著的碳減排量,CCER 交易將會(huì)為垃圾焚燒公司帶來(lái)額外的收益,在增厚垃圾焚燒公司利潤(rùn)的同時(shí),現(xiàn)金流將進(jìn)一步有所改善。
4.3. 焚燒滲透率有望提升至更高水平,行業(yè)天花板將有所提升
碳減排約束將降低垃圾填埋比例,焚燒工藝的滲透率有望提升至更高水平,行業(yè)天花板將有所提升。生活垃圾厭氧填埋時(shí)將產(chǎn)生大量甲烷、二氧化碳等溫室氣體,在填埋氣用于發(fā)電的情況下,垃圾填埋的碳減排量仍然小于焚燒。根據(jù)住建部數(shù)據(jù),2019 年,填埋和焚燒在我國(guó)城市生活垃圾處置中的比例分別為 45% 、50%,因此我們認(rèn)為,碳減排的約束也將進(jìn)一步降低垃圾填埋的比例,焚燒工藝的滲透率有望提升至更高水平,帶動(dòng)行業(yè)天花板進(jìn)一步提升。
5. 碳中和加速推進(jìn),再生資源行業(yè)將快速發(fā)展
5.1. 生物質(zhì)再生油:國(guó)內(nèi)需求逐步開(kāi)啟
生物柴油的本質(zhì)在于碳排放權(quán)。生物柴油燃燒熱值和燃燒特性方面與化石柴油相似,但是生物柴油燃燒時(shí)排放的總碳低于生產(chǎn)過(guò)程中所吸收的碳,所以成為發(fā)達(dá)國(guó)家實(shí)現(xiàn)碳中和的重要手段。發(fā)達(dá)國(guó)家強(qiáng)制按比例添加生物柴油。
發(fā)達(dá)國(guó)家出臺(tái)了一系列鼓勵(lì)和強(qiáng)制消費(fèi)生物柴油的政策,將生物柴油按照 20%左右比例與化石燃料進(jìn)行摻混,并強(qiáng)制要求公路運(yùn)輸、航空公司使用。
歐盟是生物柴油最大的消費(fèi)市場(chǎng):歐洲最早提出碳中和政策要求,是生物柴油生產(chǎn)和應(yīng)用最早的地區(qū),也是全球生物柴油應(yīng)用最的成熟市場(chǎng),目前歐盟的生物柴油消費(fèi)量占全球總消費(fèi)量的 40%。 ? 歐盟市場(chǎng)將持續(xù)成長(zhǎng):未來(lái)伴隨《歐盟可再生能源指令》于 2021年開(kāi)始實(shí)施,歐洲公路運(yùn)輸行業(yè)的生物柴油摻混比例將從 10%提升至 25%,需求將在未來(lái) 10 年保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì),歐盟也是卓越新能的主要銷售區(qū)域 。
在碳中和目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)過(guò)程中,中國(guó)生物柴油和生物航油的需求將開(kāi)始出現(xiàn),打開(kāi)中國(guó)生物質(zhì)再生油市場(chǎng)空間。
目前中國(guó)已經(jīng)制定了生物柴油的標(biāo)準(zhǔn),其中 B5 添加 5%生物柴油的國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)(脂肪酸甲酯摻混),前幾年已經(jīng)制定發(fā)布。所以中國(guó)推廣生物柴油,在制度上、政策上、標(biāo)準(zhǔn)上沒(méi)有障礙。
對(duì)于航空、公路等交通部門,生物燃料、氫燃料等相關(guān)能源的使用可以降低這些部門的碳排放。未來(lái)國(guó)內(nèi)碳中和細(xì)則政策有望帶動(dòng)的應(yīng)用領(lǐng)域主要來(lái)自于這些方面:1)公共交通和部分公路運(yùn)輸領(lǐng)域進(jìn)行添加;2)在國(guó)內(nèi)航司的歐洲航線中添加。
5.2. 再生資源:可有效減少初次生產(chǎn)過(guò)程中碳排放
碳中和不僅是能源結(jié)構(gòu)優(yōu)化問(wèn)題,更需要全社會(huì)綠色低碳轉(zhuǎn)型行動(dòng),尤其以環(huán)境標(biāo)準(zhǔn)和減排壓力約束推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。再生資源回收利用與原生資源相比,可節(jié)約能源、減少污染排放,也可有效減少碳排放,碳中和的推進(jìn),也給再生資源行業(yè)帶來(lái)機(jī)遇。再生資源利用是循環(huán)經(jīng)濟(jì)的重要構(gòu)成部分,是實(shí)現(xiàn)碳中和的重要抓手。2019 年,我國(guó)廢鋼鐵、廢有色金屬、廢塑料、廢輪胎、廢紙、廢棄電器電子產(chǎn)品、報(bào)廢機(jī)動(dòng)車、廢舊紡織品、廢玻璃、廢電池十大類再生資源回收總量為3.45 億噸,較上年同期增長(zhǎng) 7.1%。
再生資源的回收利用可以有效減少初次生產(chǎn)過(guò)程中的碳排放。高耗能行業(yè)(鋼鐵、水泥、鋁、塑料等)的產(chǎn)品再生,廢棄物(農(nóng)林業(yè)廢棄物、生活垃圾等)的資源化利用、動(dòng)力電池回收利用以及危廢資源化等領(lǐng)域的潛力最大(數(shù)據(jù)來(lái)源:北極星環(huán)保網(wǎng))。
鋼鐵行業(yè):根據(jù)中國(guó)廢鋼鐵應(yīng)用協(xié)會(huì),每利用 1 噸廢鋼鐵可替代 1噸多煉鋼生鐵,節(jié)約能源 60%,可節(jié)約 0.4 噸焦炭或者 1 噸左右原煤,廢鋼鐵回收利用溫室氣體減排效果率為 0.15tCO2e/t 廢生鐵。
塑料循環(huán)利用行業(yè):根據(jù)能源轉(zhuǎn)型委員會(huì),2050 年我國(guó)塑料需求中52%可由回收塑料提供。而目前我國(guó)塑料制品回收率尚不高,我國(guó)再生塑料分類回收體系加速完善,將帶動(dòng)塑料回收率顯著提高。
動(dòng)力電池回收行業(yè):根據(jù)北極星環(huán)保網(wǎng),2019 年預(yù)計(jì)可回收三元正極 0.13 萬(wàn)噸,預(yù)計(jì)到 2030 年磷酸鐵鋰電池回收利用過(guò)程可回收鋰元素 0.65 萬(wàn)噸。
危廢資源化行業(yè):危廢火法資源化路線主要產(chǎn)品為再生金屬產(chǎn)品,資源化提純出的金屬產(chǎn)品助力企業(yè)節(jié)能減排,在碳中和背景下將為企業(yè)節(jié)省成本。