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深耕還是轉(zhuǎn)型,站在十字路口的中游垃圾焚燒企業(yè)應(yīng)如何脫穎而出(上)
發(fā)布時(shí)間:2021-05-14 來源:海螺創(chuàng)業(yè)

        經(jīng)過多年發(fā)展,尤其是2017-2019年的投建高峰,我國生活垃圾焚燒處理能力已經(jīng)達(dá)到了較高水平:其處理能力由2006年4.0萬噸/日上升至2020年10月底的52.1萬噸/日,增長超過10倍。

        隨著“十三五”規(guī)劃的59萬噸/日的目標(biāo)接近完成,大規(guī)模的垃圾焚燒項(xiàng)目建設(shè)時(shí)代暫告一段落。特別是,2020年1月出臺(tái)的《關(guān)于促進(jìn)非水可再生能源發(fā)電健康發(fā)展的若干意見》 、《可再生能源電價(jià)附加資金管理辦法》,以及同年3月出臺(tái)的《關(guān)于有序推進(jìn)新增垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目建設(shè)有關(guān)事項(xiàng)的通知》等政策,似乎進(jìn)一步給市場降溫。

        與之對(duì)應(yīng)的是,垃圾焚燒處理市場2020年幾近“腰斬”:全年開標(biāo)項(xiàng)目78個(gè),處理規(guī)模不足8萬噸/日,投資金額約400億元,這三個(gè)數(shù)字相比2019年的150多個(gè)、近15萬噸/日、600億元,均出現(xiàn)大幅下降。

        縱觀全球,日本、美國等發(fā)達(dá)國家的成熟市場表明,要想在垃圾焚燒處理市場“笑到最后”,應(yīng)確保進(jìn)入行業(yè)前10、力爭前5。

        一面是驟冷的垃圾焚燒處理市場,一面是激烈競爭中不進(jìn)則退的優(yōu)勝劣汰,對(duì)于一些企業(yè)而言,尤其是那些正處于行業(yè)中游的企業(yè)(在手產(chǎn)能排名第11-20位),似乎站在了十字路口,面臨著“深耕”或“轉(zhuǎn)型”的艱難選擇。

        展望“十四五”,辰于認(rèn)為,無論是深耕或轉(zhuǎn)型都有機(jī)會(huì),中游企業(yè)與其躊躇猶豫、怨天尤人,不如及早決策、運(yùn)籌帷幄、決勝未來。

        之所以我們認(rèn)為在垃圾焚燒處理市場仍有深耕機(jī)會(huì),主要基于以下四個(gè)考慮:

        一是未來十年仍將新增產(chǎn)能30萬噸/日以上,釋放項(xiàng)目500個(gè)以上

        二是運(yùn)營市場到2025年達(dá)818億,提供了運(yùn)營服務(wù)“輕資產(chǎn)化”的廣闊商機(jī)

        三是競爭格局尚未定型,尤其對(duì)于行業(yè)第2-10排位的爭奪

        四是疫情之后的中國影響力持續(xù)增強(qiáng),“一帶一路”市場大有可為

        而一旦決定繼續(xù)深耕,中游企業(yè)應(yīng)早做決策,并持續(xù)在以下五個(gè)方面發(fā)力:

        拓展融資渠道,解決資金缺口

        深挖運(yùn)營潛力,提升盈利水平

        創(chuàng)新商業(yè)模式,把握雙碳機(jī)遇

        緊跟轉(zhuǎn)移趨勢,下沉拓展渠道

        重視兼并收購,打造專業(yè)能力

        垃圾焚燒企業(yè)2020年似乎迎來了“至暗時(shí)刻”

        經(jīng)過多年發(fā)展,尤其是2017-2019年的投建高峰,我國生活垃圾焚燒處理能力已經(jīng)達(dá)到了較高水平:其處理能力由2006年4.0萬噸/日上升至2020年10月底的52.1萬噸/日,增長超過10倍。

        隨著“十三五”規(guī)劃的59萬噸/日的目標(biāo)接近完成,大規(guī)模的垃圾焚燒項(xiàng)目建設(shè)時(shí)代暫告一段落。特別是,2020年1月出臺(tái)的《關(guān)于促進(jìn)非水可再生能源發(fā)電健康發(fā)展的若干意見》 、《可再生能源電價(jià)附加資金管理辦法》以及3月出臺(tái)的《關(guān)于有序推進(jìn)新增垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目建設(shè)有關(guān)事項(xiàng)的通知》等政策,似乎進(jìn)一步給市場降溫:2020年之前政策覆蓋的范圍,往前可到項(xiàng)目投資建設(shè)的貸款安排,往后可到運(yùn)營階段的電力并網(wǎng)和定價(jià),對(duì)垃圾焚燒發(fā)電可謂全方位鼓勵(lì)支持;而2020年之后,補(bǔ)貼不再覆蓋整個(gè)運(yùn)營周期,納入補(bǔ)貼的項(xiàng)目比例也將逐漸減少。

        與之對(duì)應(yīng)的是,垃圾焚燒處理市場2020年幾近“腰斬”:全年開標(biāo)項(xiàng)目78個(gè),處理規(guī)模不足8萬噸/日,投資金額約400億元,這三個(gè)數(shù)字相比2019年的150多個(gè)、近15萬噸/日、600億元,均出現(xiàn)大幅下降(見圖1)。

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        發(fā)達(dá)國家的成熟市場表明,要想在垃圾焚燒處理市場“笑到最后”,應(yīng)確保進(jìn)入行業(yè)前10、力爭前5:以日本為例,市場進(jìn)入成熟期后,垃圾焚燒廠數(shù)量從最高峰的6000多座減少為1000多座,其中三菱重工、日立造船、田熊株式會(huì)社、川崎重工等企業(yè)占有絕對(duì)份額(見圖2);而在美國市場,僅卡萬塔一家就占據(jù)了將近70%的份額:2018年美國運(yùn)行的垃圾焚燒發(fā)電廠有75座,日處理能力9.42萬噸,焚燒生活垃圾量2928萬噸,其中卡萬塔處理約2200萬噸,市場占有率67%,處于寡頭壟斷地位。

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        一面是驟冷的垃圾焚燒處理市場,一面是激烈競爭中不進(jìn)則退的優(yōu)勝劣汰,對(duì)于一些企業(yè)而言,尤其是那些正處于行業(yè)中游的企業(yè)(目前垃圾焚燒處理產(chǎn)能排名處于第11-20位),似乎站在了十字路口,面臨著“深耕”或“轉(zhuǎn)型”的艱難選擇。

        選擇深耕,意味著鎖定垃圾焚燒處理行業(yè)前10乃至前5名,未來十年保持戰(zhàn)略定力,繼續(xù)專注于垃圾焚燒主業(yè),積極參與這一市場的增量與存量競爭,直至行業(yè)進(jìn)入運(yùn)營時(shí)代站穩(wěn)腳跟。

        選擇轉(zhuǎn)型,意味著維持垃圾焚燒業(yè)務(wù)現(xiàn)狀,同時(shí)以此為切入口,大舉進(jìn)入與其密切相關(guān)的其他細(xì)分行業(yè),打造公司新的增長極,如垃圾分類、餐廚垃圾、環(huán)衛(wèi)、新能源等都是備選項(xiàng)。

        展望“十四五”,深耕或轉(zhuǎn)型都有機(jī)會(huì),企業(yè)需早做決策

        展望“十四五”,我們認(rèn)為,無論是深耕或轉(zhuǎn)型都有機(jī)會(huì)[1],中游企業(yè)與其躊躇猶豫、怨天尤人,不如及早決策、運(yùn)籌帷幄、決勝未來。對(duì)中游企業(yè)而言,之所以我們認(rèn)為在垃圾焚燒處理市場仍有深耕機(jī)會(huì),主要基于以下四個(gè)考慮:

        一是未來十年仍將新增產(chǎn)能30萬噸/日以上,釋放項(xiàng)目500個(gè)以上

        截至當(dāng)前,已有17個(gè)省市發(fā)布了垃圾焚燒中長期發(fā)展規(guī)劃,根據(jù)這些省市到2030年的相關(guān)產(chǎn)能規(guī)劃,未來10年仍將有20~30萬噸/日的新增產(chǎn)能,釋放項(xiàng)目400~500個(gè),投資規(guī)模1000~2000億元(見圖3)。而如果放眼全國,這三個(gè)數(shù)字只會(huì)更大。這一體量不容小覷,相當(dāng)于當(dāng)前行業(yè)排名第2-9位企業(yè)的在手產(chǎn)能之和,釋放的項(xiàng)目數(shù)量則相當(dāng)于過去3年的全部開標(biāo)項(xiàng)目數(shù)量。

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        二是運(yùn)營市場到2025年達(dá)818億,提供了運(yùn)營服務(wù)“輕資產(chǎn)化”的廣闊商機(jī)

        回顧“十三五”,伴隨垃圾焚燒項(xiàng)目投建的突飛猛進(jìn),運(yùn)營市場同樣快速增長,期間年復(fù)合增長率11.3%,到2020年運(yùn)營規(guī)模達(dá)到544億元。展望“十四五”,在人均垃圾產(chǎn)生量以及垃圾焚燒比例持續(xù)上升的有利驅(qū)動(dòng)下,我們預(yù)計(jì)垃圾焚燒運(yùn)營規(guī)模仍將保持7.9%的年復(fù)合增速,到2025年達(dá)到818億元(見圖4)。隨著行業(yè)監(jiān)管日趨嚴(yán)格,部分企業(yè)包括政府投資項(xiàng)目在技術(shù)、運(yùn)營方面能力不足問題凸顯,這為行業(yè)內(nèi)優(yōu)質(zhì)企業(yè)在運(yùn)營管理對(duì)外服務(wù)提供了“輕資產(chǎn)化”的廣闊商機(jī)。

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        三是競爭格局尚未定型,尤其對(duì)于行業(yè)第2-10排位的爭奪

        當(dāng)前,我國垃圾焚燒處理市場呈現(xiàn)“一枝獨(dú)秀”的競爭格局:處于領(lǐng)先地位的光大環(huán)境,連續(xù)多年排名第一,截至2020年底,在手產(chǎn)能[2]12.49萬噸/日,是排在第二位的綠色動(dòng)力5.18萬噸/日的2.4倍,優(yōu)勢十分明顯,而排在第2-9位的企業(yè),在手產(chǎn)能大多在3-5萬噸/日左右,實(shí)力相當(dāng),差距不大(見圖5)。

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        可以預(yù)見的是,除非自身出現(xiàn)大的戰(zhàn)略失誤,或新進(jìn)入者強(qiáng)勢攪局,光大環(huán)境未來五年仍將大概率引領(lǐng)這一市場,但從“一枝獨(dú)秀”到“五(十)花齊放”,不確定性仍然很大,例如2019年康恒環(huán)境的在手產(chǎn)能3.54萬噸/日,排名第6位,僅靠2020一年新增在手產(chǎn)能1.51萬噸/日至5.05萬噸/日,一躍成為行業(yè)第3。事實(shí)上,目前排名第11-20位的中游企業(yè)與第2-9位的差距同樣不大,只要敢想敢為、奮起直追,就有可能彎道超車“笑到最后”。

        四是疫情之后的中國影響力持續(xù)增強(qiáng),“一帶一路”市場大有可為

        “一帶一路”輻射了65個(gè)國家、50億人口,生活垃圾焚燒處理的需求旺盛、供給卻嚴(yán)重不足。

        需求旺盛一方面體現(xiàn)在快速增加的垃圾產(chǎn)量:根據(jù)世界銀行預(yù)測,未來30年這些國家或地區(qū)的經(jīng)濟(jì)和人口將大幅提升,垃圾產(chǎn)量也隨之大幅提升;另一方面則體現(xiàn)在電力缺口較大,亟需可再生能源發(fā)電彌補(bǔ)缺口:以南亞為例,2016年固體垃圾產(chǎn)量3.34億噸,若以平均噸垃圾發(fā)電量372 kWh/t計(jì)算,這些垃圾的潛在發(fā)電量為0.12萬億千瓦時(shí),約占當(dāng)?shù)匚磥硎辏?021-2030)電力缺口總量的1/10。

        與此同時(shí),供給卻嚴(yán)重不足:目前“一帶一路”國家的垃圾焚燒率很低,大多處于發(fā)展初期。根據(jù)世界銀行2016年的統(tǒng)計(jì)情況,僅有20%的“一帶一路”國家建設(shè)了垃圾焚燒廠,除中東歐個(gè)別國家垃圾焚燒率較高以外,其它大部分國家焚燒率遠(yuǎn)低于中國。

        地區(qū)之間發(fā)展不平衡的問題同樣突出。例如在東盟,新加坡垃圾焚燒率較高,印尼、越南等近期才啟動(dòng)垃圾焚燒發(fā)電規(guī)劃;在南亞,盡管填埋場空間非常有限,目前的平均焚燒率仍低于1%;在俄羅斯,填埋場已嚴(yán)重飽和,國內(nèi)技術(shù)鄰避問題嚴(yán)重,依賴進(jìn)口;在中東歐,盡管有歐盟專項(xiàng)資金支持,但與歐盟發(fā)達(dá)國家差距懸殊;而在西亞,垃圾焚燒發(fā)電條件相對(duì)成熟,多國已經(jīng)開始嘗試建設(shè)垃圾焚燒發(fā)電廠。

        我們認(rèn)為,新冠疫情下的中國國際影響力正持續(xù)增強(qiáng),“一帶一路”市場大有可為,理由如下:

        第一,多國已出臺(tái)垃圾焚燒發(fā)電支持政策。近幾年隨著城市可用地減少,“一帶一路”國家建設(shè)垃圾發(fā)電廠的意愿越來越強(qiáng),如印尼政府正全力推進(jìn)全國12個(gè)城市的垃圾項(xiàng)目于2019-2021年投產(chǎn)、越南則在2018年建成了首座垃圾發(fā)電廠。

        第二,生活垃圾熱值近似。大部分“一帶一路”國家與我國生活習(xí)慣相似,生活垃圾組成也呈現(xiàn)熱值低、水分多、灰分高、成分雜的特點(diǎn)。接近的生活垃圾熱值能更好的適應(yīng)我國垃圾焚燒爐。

        第三,我國垃圾焚燒發(fā)電工藝已較為成熟,典型千噸項(xiàng)目中,總投資僅為日本、德國的1/3,建設(shè)時(shí)間約為其1/2,經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢明顯。

        事實(shí)上,我國垃圾焚燒企業(yè)“出?!币研∮谐删停航刂?020年3月底,我國垃圾焚燒行業(yè)的海外投資已達(dá)360億、投資項(xiàng)目25個(gè)、覆蓋國家16個(gè)。